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根据黑马的运作特征，按照周期理论进行划分，黑马的发展分为幼儿期、期、成熟期和衰退期四个时期。wǒ men可以通过观察黑马在幼儿期（即黑马启动前后）的特征判断黑马未来的情况，掌握该股未来涨升行情的性质和获利空间。
黑马启动前的底部构筑。个股在低位徘徊的越长，将来启动强势行情时爆发的上升力度越大，上升持续性越强，获利空间也越大。
在低位持续过长，会使投资者逐渐丧失持股信心和耐心，便于主力的充分建仓。而底部构筑短的个股如典型的ｖ型底，由于主力在低位建仓不充分，这类个股缺乏成为长期强势股的实力，即使在启动初期具有一定爆发力，但不具备持续走强的耐力，未来上涨的绝对空间并不大。
黑马启动前的股性特征。股性长期表现呆滞，群众基础差，缺乏认同性的个股，其发动上升行情时对投资者不具有诱惑力，往往是稍一上涨，投资者就纷纷抛出。这类股票庄家建仓很容易，但派发困难。因此，主力建仓后会顺应形势，发动较大级别的个股行情。
相反，一些股性活跃，群众基础好的个股，主力启动行情后容易引发大量跟风盘，主力出货容易，建仓困难，所以，主力常常会采用少量建仓，发动小级别的波段行情，获利后及时出货的短线操作手法。
黑马启动初期的股价特征。在一轮牛市行情中，涨幅惊人甚至能翻番的黑马里，有大多数个股在启动初期股价较便宜，属于低价股范畴。因为一只股票从５元涨到１０元，照样有人跟风追涨，庄家可以很方便地制造题材，伺机出货。但如果一只个股从５０元涨到１００元就会乏人问津，庄家只能在高位上自弹自唱，苦不堪言。
黑马启动初期股价越低，将来的涨升空间越大，股价越高，将来的涨升空间反而相对较小。
黑马启动时的量能特征。投资者通常认为黑马启动时量放的越大越好，其实，这是一种错误的投资理念。
真正有力度的超级黑马启动初期会保持温和的逐渐增大的放量，启动后的上涨行情中成交量会逐渐减少，表明庄家有步骤、有的完成建仓过程，已经达到实质性控盘阶段，未来将有可观的涨幅。而黑马启动时量放得过大，说明庄家是仓促建仓，建仓程度不深，庄家拉抬股价时会采用边拉边出的手法，其资金性质多属于炒一把就走的过江龙资金，个股行情往往不具备持久性。
